充分听取投资人意见，龙光债券重组方案5大选项全面升级

随着政策持续优化调整，近期房企债务重组持续释放积极信号，融创、碧桂园、旭辉、龙光、远洋等多家房企债务重组节奏明显加快，取得重要突破。

6月20日，深圳市龙光控股有限公司公布了境内债券及资产支持证券重组议案，为21笔公司债券及资产支持证券持有人提供重组方案。

自今年3月重组议案公布以来，龙光与投资人保持密切沟通，认真听取市场反馈，并结合投资人诉求，全力以赴筹措资源。同时，结合市场情况及公司实际情况，以最大的诚意和务实的态度，对方案各选项均进行了全面优化调整，尽可能满足不同类型投资人的诉求，最终形成现有重组方案。

筹集现金和股票

龙光债券重组方案诚意十足

在当前异常艰难的经营环境下，龙光克服重重困难，进一步为投资人扩充偿债来源，提供更多偿付保障。

一方面，公司从境外筹集了宝贵的5亿现金资源和龙光集团（3380.HK）股票资源，用于支持本次境内重组方案。公司计划增发5.3亿股股票，为境内投资人提供了至关重要的重组资源补充。

另一方面，此前展期中，龙光为境内债券提供了29项增信资产，此次按照开发阶段属性将该29项原增信资产分门别类，匹配资产属性和不同重组选项，将全部用于本次重组，最大限度盘活增信资产，满足全体投资人诉求。

公司核心团队在逆境中积极作为、勇于担当。自出现流动性问题以来，龙光始终尽全力"保交房、稳经营"，积极推进各项工作，在过去三年间累计完成约14.3万套交付任务，为本次债券重组提供了坚实的基础和保障。

包括上述29项增信资产在内，龙光为本次境内债券重组筹集了现金、股票及资产等各类资源，这一系列努力背后，体现了龙光化解债务风险的坚定决心。

吸纳投资人建议

全面优化重组方案选项

在债券重组过程中，龙光认真倾听不同类型投资人的诉求。根据反馈来看，一方面投资人现金购回需求较为强烈，希望得到更充分的额度获配；另一方面，希望抵债资产权属清晰、完整；同时，对于部分体量较大又无法拆分的优质抵债资产，希望可以有更灵活的方式让中小投资人也可参与资产抵债选项。

对此，公司对重组方案各选项都进行了全面的优化与调整，也重点回应了投资人三项核心诉求：首先是增设购回选项超额需求的应对机制，龙光考虑将启动指定资产的出售，出售所得净资金再次按照18%的价格进行现金购回；其次是梳理出更清晰、更完整的资产用于以物抵债；最后是增设灵活模式，设立单一资产信托，便利中小投资人参与以物抵债。

第一个选项为全额转换特定资产。

龙光拟以“上海临港商业”的相关收益权设立信托。每100元标的债券剩余面值可以转换为价值100元的信托份额，无本金削减。信托设立后将首先支付获配标的债券面值0.5%金额的头部现金，信托存续期间按照0.15%/年产生信托收益，信托收益于信托到期时一次性支付。

有业内人士指出，全额转换特定资产是指将债券全额转换为有稳定现金流的长期经营性特定资产，龙光是行业中唯一一家在重组方案中提供“不减本金且有优质经营性实物资产做保障”选项的房企。这也是目前市场上唯一采用此类方式的案例。

一方面是不减债，无本金折让，投资人债券金额按照1：1比例，100%转换为特定资产信托份额，充分保障投资人的本金兑付；另一方面，底层资产为优质经营性实物商业资产，位置处于核心地段，为权益转换提供坚实支撑。

公开资料显示，上海临港商业是目前上海临港新区规模最大的商业中心，它的体量达到了14.4万平米，周边5-10km辐射50万人流，具有较高的商业价值。目前，蓝鲸世界的招商工作已进入尾声，进驻品牌超过200个，预计将在今年开业。通过将优质的长期资产信托化，投资人能够锁定长期经营性资产未来的稳定收益用于信托的偿付，保障程度可以得到充分提升。

第二个选项是资产抵债，包括以物抵债、单一资产信托和集合资产信托三种模式。

在以物抵债模式下，龙光以指定范围内实物资产抵偿公开债券。相比原方案，龙光此次将抵债对价由100：25元大幅提升至100：35元，35元对价中包括1元的现金。

同时，增设单一资产信托，可申报34元信托份额+1元现金，以更灵活的方式让中小投资人也可参与资产抵债选项。

在集合资产信托模式下，龙光以指定范围内资产相关收益权设立信托，抵债对价则由此前的100：30元提升至100：35元。除1.5%的信托金额作为头部现金外，还增设第1年末、第2年末的1%刚性兑付安排，使得信托选项的