国元证券：布局良好且融资能力较强，重点推荐龙光

国元证券日前发布2021年投资策略报告指出，后疫情时代的政策调控持续，房地产市场将保持平稳健康发展，行业整合进一步加速，提升行业集中度。该行认为，龙头房企在优质资源获取及融资方面享有更多优势，看好布局良好、经营能力出色、融资能力较强、估值颇具吸引力的优质房企，重点推荐龙光集团（3380.HK）。

龙光坚持“区域聚焦+城市深耕”战略，聚焦中国最具价值的核心区域，全国化布局粤港澳大湾区、长三角两大核心都市圈和西南、中部两大城市群，土地储备充沛优质。国元证券指出，截至2020年6月30日，龙光土储总货值达9340亿元，城市更新业务发展迅速，可转化土储货值达4549亿元，具有长期升值潜力。预计城市更新未来3年每年可贡献约20%的核心利润，保障集团业绩跨周期持续增长，盈利能力行业领先。

国元证券认为，龙光经营能力出色和财务表现稳健，融资能力优势显著。公司12月7日成功发行的3亿美元6年期优先票据，票面利率仅为4.85%，利率和年期均创下近期同评级房企债券，再次彰显出资本市场对龙光的财务表现和业绩增长的高度认可。同时，得益于良好的布局，龙光将超额完成2020全年1100亿元的权益合约销售目标，未来业绩增长确定性高。

国元证券指出，目前房地产板块估值正处于历史低位，龙光等龙头房企随着土储价值的逐步释放，有望率先迎来价值重估。

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