大湾区发展规划出台 多家券商推龙光集团为行业首选

百川共聚，向海而兴。备受瞩目的《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台，正式开启中国的湾区时代。为更好发掘大湾区战略利好和投资价值，我们特别推出“潮涌大湾区”专栏，今天是系列报道的第一篇——

2月18日，《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台，大湾区概念股瞬间爆发。作为粤港澳大湾区的区域龙头，龙光集团在大湾区一二线都市圈拥有充裕优质的低成本土地储备，并拥有多元化的持续获取土储能力，盈利能力强，财务稳健，被包括花旗、中金、汇丰、德银、联昌证券等在内的多家著名券商和投行推为行业首选。

花旗：龙光具有逆周期长期增长能力

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推荐指数：★★★★★

花旗认为，龙光集团是“世界级大都市圈”粤港澳大湾区的耀眼宝石，集团于粤港澳大湾区的货值占比高达80%以上，已深度布局粤港澳大湾区的主要核心城市。随着国家重点发展粤港澳大湾区，龙光集团拥有显著的先发优势，将持续受惠于粤港澳大湾区的经济强劲增长、人口及财富增加。花旗认为，龙光集团作为粤港澳大湾区强大的资源整合者，拥有前瞻性的土储布局和出色的盈利能力，未来将保持亮丽业绩，具有长期的投资价值。

大摩：龙光核心利润率继续高于同行

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推荐指数：★★★★★

摩根士丹利认为，充足的土地储备支撑销售目标，龙光土地储备成本低，未来几年核心利润率将继续高于同业；看好粤港澳大湾区房地产市场的长远发展，龙光持续聚焦大湾区与国家战略发展一致，公司还将择机拓展包括香港、新加坡等海外市场，以及国内其他城市，如上海周边市场。内房政策将会放松，加上估值接近低谷，内房股2019年有望跑赢恒指，首选股份推荐龙光集团等行业龙头。

瑞银：龙光为粤港澳大湾区主要受益者

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推荐指数：★★★★★

瑞士银行（UBS）首次覆盖指出，龙光核心优势在于战略性布局深耕粤港澳大湾区，前瞻性精准把握买地周期，以多元化方式扩充低成本优质土地储备。2014-2015年，龙光抓住地价和房价低迷的周期，大量扩充深圳区域优质土储。2017至2018上半年房价回升幅度较大，以并购和旧改模式拓展了高货值、低成本优质土储，拥有稳健的财务政策和盈利能力，推荐为地产行业首选股。

德银：龙光集团盈利确定性强

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推荐指数：★★★★★

德意志银行认为，中资地产公司已积累大量已售未结转资源，非常看好在一、二线城市拥有高质量土地储备资源的开发商。龙光集团坚持深耕粤港澳大湾区战略，土储总货值高达6412亿元，其中超80%位于大湾区，可售货值充裕；公司2018年中期分红率高达50%，预计公司2018-2020年预测股息率高达8%-13%；去年上半年已经锁定90%的2019年预期收入，盈利增长确定性较强，投资价值凸显，推荐为行业首选。

汇丰：龙光销售增速和盈利表现强劲

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推荐指数：★★★★★

汇丰银行（HSBC）指出，内房股2018年上半年盈利增长稳健，市场对MSCI中国成份股及H股盈利增长仍然强劲，尽管市场受到外围不确定因素干扰，但随着企业股本回报率增长及利润率提升，强劲盈利表现将对股价形成有力支撑。龙光集团销售增速显著且盈利表现强劲，及在大湾区拥有大量优质土储，未来公司核心利润规模将进入行业前十，继续列为首选股之一。

中金：龙光集团具备持续增长能力

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推荐指数：★★★★★

龙光集团执行力强，销售业绩增长强劲且财务稳健，具备持续增长能力；2018上半年净负债率为66%，平均资金成本6%，稳健的财务策略将有利于公司继续扩张，预期公司2019年仍将聚焦于粤港澳大湾区核心城市扩充土地储备；2019年核心净利润仍将强劲增长，盈利可见度高。公司基本面表现强劲，估值吸引，继续推荐为地产行业首选。

联昌证券：龙光在大湾区可售资源充裕优质

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推荐指数：★★★★★

联昌证券指出，龙光集团在大湾区内拥有充裕优质的多元化可售资源，盈利可见度高，战略执行力强大，是大湾区经济增长的最大受益者，具有逆周期持续增长能力。该行预测，龙光集团在2019及2020年合约销售将持续稳定增长，是大湾区的首选投资标的，目标价为13.2港元。

安信国际：龙光2019年核心利润可见度高

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推荐指数：★★★★★

安信国际预计龙光2019年可售货值约1500亿，货值充裕。深圳、珠海、惠州等大湾区热门城市将会是今年的销售热点区域，去化率较高。安信指出未来龙光将继续深耕粤港澳大湾区，目前湾区货值超过总土储的八成。安信此前报告指出，粤港澳大湾区已上升至国家战略层面，龙光凭借前瞻性战略布局，已深度渗透大湾区的核心重点城市。未来，随着大湾区的基建